Za čtyři měsíce na burze stihly akcie SpaceX vyletět o dvě třetiny nad emisní cenu, spadnout pod ni, odrazit se ode dna a znovu zakolísat. Kdo koupil v den IPO, je dnes v mírném plusu. Kdo nakoupil na vrcholu euforie, ztrácí třetinu. Podívali jsme se, co se v SPCX skutečně skrývá, kde firma vydělává, kde naopak pálí miliardy a na co si dát pozor, pokud o nákupu uvažujete z Česka.
Největší IPO, jaké Wall Street viděla
Space Exploration Technologies Corp. stanovila cenu svých akcií 11. června 2026 na 135 USD a o den později se pod tickerem SPCX začalo obchodovat na Nasdaqu. Firma prodala 555,56 milionu nových akcií a získala rekordních 75 miliard USD. To je víc než dvaapůlnásobek dosavadního rekordu Saudi Aramco z roku 2019. Ocenění při vstupu dosáhlo zhruba 1,77 bilionu USD.
SpaceX přitom obrátila několik zvyklostí naruby. Cenu oznámila předem místo obvyklého cenového rozpětí a drobným investorům vyhradila neobvykle vysokých 30 % emise. Elon Musk žádné své akcie neprodal a po IPO si ponechal zhruba 82 % hlasovacích práv.
Horská dráha v pěti dějstvích
První den akcie uzavřely na 160,95 USD, tedy o 19 % nad emisní cenou. Euforie vyvrcholila 16. června, kdy se během dne obchodovalo až za 225,64 USD a SpaceX měla na papíře hodnotu kolem 2,7 bilionu dolarů.
Pak přišlo vystřízlivění. Uprostřed července spadla akcie poprvé pod 135 USD a 3. srpna dosáhla dna na 104,83 USD, o 54 % níž než na vrcholu. Trh tížily obavy ze ziskovosti i z blížícího se odemčení akcií insiderů.
Právě lock-up ale dopadl opačně, než se čekalo. Když 6. srpna mohlo poprvé na trh přes 911 milionů akcií za zhruba 116 miliard dolarů, výprodej nepřišel a následující den SPCX posílila o téměř 16 %. SpaceX totiž zvolila postupné uvolňování místo jednoho velkého termínu a rostoucí volně obchodovatelný podíl navíc zvyšuje váhu akcie v indexu Nasdaq-100, což přitahuje nákupy indexových fondů.
Září se neslo v klidnějším pásmu kolem 150 USD, v říjnu přišel krátký vzlet na 171,92 USD a od té doby akcie šest seancí po sobě oslabovaly. V pátek 16. října zavřela SPCX na 143,55 USD, což odpovídá tržní hodnotě zhruba 1,9 bilionu dolarů.
Kde SpaceX vydělává a kde utrácí
První čtvrtletní výsledky jako veřejná firma zveřejnila SpaceX 4. srpna. Tržby za druhé čtvrtletí dosáhly 7,81 miliardy USD, o 92 % víc než před rokem, a výrazně překonaly očekávání analytiků. Firma přesto skončila ve ztrátě 541 milionů USD, i když výrazně nižší než v prvním čtvrtletí.
Nejzajímavější je pohled na jednotlivé segmenty. Jediným ziskovým je konektivita, tedy hlavně Starlink. Ten utržil 4,3 miliardy USD, meziročně o 66 % víc, a vytvořil provozní zisk 1,66 miliardy. Počet předplatitelů se za rok zdvojnásobil na 12 milionů a průměrný příjem na zákazníka drží kolem 66 USD měsíčně.
Druhý největší segment překvapí řadu investorů. Od únorové fúze s xAI patří pod SpaceX i chatbot Grok, sociální síť X a cloudové služby. AI segment utržil 2,56 miliardy USD, meziročně o 247 % víc, provozně ale prodělal 1,26 miliardy. A to, čím je SpaceX nejznámější, tedy rakety Falcon a vývoj Starship, přineslo necelou miliardu tržeb a provozní ztrátu přes půl miliardy.
Rakety SpaceX proslavily, peníze ale dnes nosí satelitní internet. A největší část investic míří do umělé inteligence.
Investory nejvíc znejistěly kapitálové výdaje. Za jediné čtvrtletí dosáhly 18,4 miliardy USD, z toho 15,8 miliardy šlo do výpočetní infrastruktury pro AI. Na každý dolar tržeb tak firma utratila víc než dva dolary za investice. Vedení zároveň zvedlo výhled a mluví o ročním tempu tržeb 100 miliard dolarů na konci roku, což je cíl, který bude trh při dalších výsledcích tvrdě kontrolovat.
Starship konečně na oběžné dráze
Pro dlouhodobý příběh SpaceX byl klíčový 28. září. Starship při svém 14. zkušebním letu poprvé dosáhla oběžné dráhy a vypustila 26 satelitů Starlink třetí generace, se kterými se týmu podařilo navázat spojení. Let se neobešel bez komplikací, jeden z motorů lodi vysadil a mise skončila dřív, než se plánovalo, loď ale nakonec přistála v Pacifiku.
Proč na tom záleží? Satelity V3 jsou výrazně výkonnější než dosavadní generace a podle SpaceX může plně naložená Starship jedním startem přidat síti zhruba dvacetinásobek kapacity oproti typickému letu Falconu 9. Pokud se podaří Starship zprovoznit pro pravidelné lety, Starlink může růst rychleji a levněji. Stejná raketa je zároveň páteří plánů NASA na návrat lidí na Měsíc v rámci programu Artemis.
Co si o akcii myslí analytici
Názory na Wall Street se rozcházejí tak, jak to u velkých firem bývá málokdy. Konsenzuální cílová cena se pohybuje kolem 226 USD, tedy zhruba o polovinu výš než aktuální kurz. Rozptyl je ale obrovský. CFRA doporučuje prodávat s cílem 115 USD, MoffettNathanson je neutrální na 131 USD, zatímco Raymond James vidí férovou hodnotu až na 800 USD. Evercore ISI 16. října potvrdil nákupní doporučení s cílem 275 USD a Morgan Stanley drží cíl 300 USD.
Takový rozptyl sám o sobě něco vypovídá. Hodnota SpaceX dnes stojí hlavně na trzích, které teprve vznikají, od datových center ve vesmíru po lety na Mars. Kdo věří, že se je podaří ovládnout, vidí v dnešní ceně příležitost. Kdo počítá s čísly, která firma vykazuje dnes, vidí bublinu.
Šest rizik, která byste neměli přehlédnout
Ocenění, které předbíhá realitu
Při tržní hodnotě kolem 1,9 bilionu dolarů a loňských tržbách 18,7 miliardy se SpaceX obchoduje zhruba za stonásobek ročních tržeb. Firma za rok 2025 vykázala čistou ztrátu 4,94 miliardy dolarů. Cena akcie tak počítá s mimořádným růstem po řadu let a každé zaváhání může znamenat prudký pád, jak ukázalo léto.
Miliardy do umělé inteligence
Fúze s xAI udělala ze SpaceX i AI firmu, která soupeří s OpenAI, Anthropic nebo Googlem. Tento závod je mimořádně drahý a jeho vítěz zatím není jasný. Pokud se investice do výpočetní kapacity nezačnou vracet dost rychle, budou ukrajovat ze zisků Starlinku.
Další vlny odemčených akcií
Srpnový lock-up dopadl pro akcionáře dobře, nebyl ale poslední. Do konce roku se mají uvolňovat další balíky akcií zaměstnanců a raných investorů a Muskův podíl zhruba 42 % akcií zůstává zamčený do roku 2027. Každý takový termín může krátkodobě zvýšit nabídku na trhu.
Elon Musk
Musk má díky dvoutřídní struktuře akcií rozhodující slovo a jeho veřejné vystupování i aktivity v Tesle přímo ovlivňují vnímání SpaceX. Pro akcionáře to znamená, že s ním musí souhlasit, protože ho přehlasovat nemohou.
Konkurence se probouzí
SpaceX má v raketách obrovský náskok, konkurenti ale dohánějí. Čínskému LandSpace se podařilo přistát s nosným stupněm rakety, což dosud zvládala hlavně SpaceX, a Evropská unie podle říjnových zpráv chystá zrychlené schvalování pro konkurenta Starlinku.
Regulace a geopolitika
Starlink potřebuje licenci v každé zemi zvlášť a jeho dostupnost se stává politickým tématem. Přibývají také pravidla pro kosmický odpad, která mohou zdražit provoz megakonstelací.
Jak koupit akcie SpaceX z Česka
SPCX je dnes běžná akcie obchodovaná na Nasdaqu, takže ji koupíte přes jakéhokoli brokera s přístupem na americké trhy. Žádná akreditace ani minimální investice nejsou potřeba. Mezi platformy dostupné českým investorům patří XTB, eToro, DEGIRO, Interactive Brokers nebo Fio e-Broker. Řada z nich umožňuje kupovat i zlomky akcií, takže nemusíte investovat celou cenu jednoho kusu.
Postup je u všech podobný. Založíte si účet, ověříte totožnost, vložíte peníze v korunách, eurech nebo dolarech, vyhledáte ticker SPCX a zadáte pokyn. U tak volatilní akcie se vyplatí místo tržního pokynu použít limitní, abyste přesně věděli, za kolik nakupujete. Před výběrem brokera porovnejte poplatky za nákup, konverzi měn a držení zahraničních akcií, které se mezi platformami výrazně liší.
Verdikt
SpaceX je jedním z nejodvážnějších podnikatelských projektů současnosti a od června ji může vlastnit každý. Za tu možnost se ale platí vysokou cenou a ještě vyšší volatilitou. Pro investici mluví rychle rostoucí a ziskový Starlink, dominance v raketách a první orbitální let Starship. Proti stojí ocenění, které už počítá s velkou částí budoucího úspěchu, ztrátová raketová divize, miliardové sázky na AI a závislost na jediném člověku.
Kdo do SPCX vstupuje, měl by počítat s tím, že poklesy o desítky procent nejsou výjimkou, ale součástí příběhu. Pozice by měla tvořit jen takovou část portfolia, jejíž propad unesete bez nervů.
Upozornění: Článek slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje investiční doporučení. Před investičním rozhodnutím se poraďte s licencovaným finančním poradcem. Ceny a údaje platí k 16. 10. 2026.
Zdroje: Reuters, CNBC, CNN, Yahoo Finance, The Motley Fool, Nasdaq, Investing, Benzinga, Stockanalysis, Stockinvest, TrendSpider, CoinCentral, Drive Tesla Canada, Light Reading
Komentáře
Zatím žádné komentáře. Buďte první!
Přidat komentář